他电脑桌面上有个文件夹叫"研报"，里面八百多个PDF。按日期排，最早的一篇是二〇一九年的。他给我看的时候有点不好意思，说大部分他连打开都没打开过。文件夹占了好几个G，他说他老婆嫌他电脑慢，他清理过一次，删了两百多篇，删完发现好像也没什么影响。
他是从二〇一九年开始存研报的。那年他在一个券商开了户，客户经理拉他进了微信群，每天早上群里会推三到五篇研报。他一开始觉得捡到宝了——专业分析师写的，免费看，多好的事。他把每篇都下载下来，按行业分了子文件夹，化工一个、医药一个、新能源一个。分的时候很认真，有时候一篇研报跨两个行业，他还会纠结放哪个文件夹。
后来他就不纠结了，因为根本看不过来。
慧博上的东西太多了
二〇二〇年他发现了慧博，上面研报更多。他注册了免费账号，每天能下三篇。他选的都是标题里有"深度"两个字的，觉得深度比点评值。他说有一次他下了一篇四十多页的深度研报，讲一家做汽车零部件的公司，看了两个晚上，看到第十五页放弃了。看着看不懂倒也不是，主要数字太密了，看到后面就忘了前面讲的什么。
他说他后来发明了一个办法——先看最后一页。研报最后一页通常是投资建议和风险提示，他先看结论，觉得有意思再往前翻。这个办法他用了半年，后来也不太用了。他说原因挺丢人的，是他发现很多研报的结论都差不多，翻来覆去就是"买入"或"增持"，理由也大同小异。
不过他强调了一下，说研报这个东西不能说没用，他自己用法有问题倒是真的。他说有几个分析师他长期跟，写的报告确实有质量，判断也比较准。但他也说，这几个分析师的研报现在他也不每篇都看了，太累了。
有天晚上他喝了点酒，跟我说了句："说白了那些报告不是写给我看的。"我问他写给谁看的，他说写给机构客户看的，散户看研报属于蹭。说完他又补了一句，说也不是完全没用，至少能了解行业大概在发生什么。
券商APP里的研报分三种
他手机装了三个券商APP，每个APP里都有研报栏目。他说他把券商APP里的研报分了三种。
第一种是晨会纪要，每天早上七点多推送。他说这种他基本扫一眼标题，不点开。因为晨会纪要里推荐的票太多了，少的时候五六只，多的时候十几只，他觉得跟没说一样。他说有一次晨会推了八只票，他过了一周去对照，四只涨三只跌一只停牌。他说这个胜率跟抛硬币差不多——当然样本太小了，不能下结论，他赶紧补了这句。
第二种是行业周报。他说这种偶尔有用，里面会提到行业上周发生了什么事，价格怎么走、库存多少。他说他看这些周报主要看数据，结论不太看。因为结论通常是"维持看好"，他觉得看了也白看。有一次他看一份化工行业的周报，数据很详细，结论是"行业景气度上行，建议关注"。他记住了"建议关注"这四个字，因为每次都是这四个字。他跟朋友吐槽过这事，朋友说你把"建议关注"换成"谨慎乐观"也行。他觉得这笑话挺冷。
第三种是公司深度报告。他说这种他才认真看，但一年也认真不了几篇。他现在的标准是：超过三十页的、标题没有"事件点评"四个字的、分析师名字他见过两次以上的。三个条件满足两个他就下载来看。他说一年下来大概看十五到二十篇。八百多篇存了三年，看完的不到六十篇。这个数字他自己算过，说有点吓人。
后来他用了个笨办法
去年他换了种方式。不再每天刷研报了，而是等——等他研究某家公司的时候，再去搜跟那家公司相关的研报。他说这样看研报的目的性强多了，带着问题去读，比每天被动接收效率高。
但这个方法也有问题。他说有时候他研究一家公司，搜出来的研报全是半年前甚至一年前的。最新的研报没有，可能因为这家公司最近没有券商覆盖。他说这种情况他只能去翻公告，自己算。他算得慢，也不一定算得对。
他还有个习惯，看完一篇研报之后会在文件名后面加个标记。加了个"看"字的表示看完了，加了"用"字的表示用到了里面的东西。八百多篇里标"看"的有四十多篇，标"用"的只有十篇出头。他说这些数字他自己看着都觉得荒谬。
他说有天他老婆问他那些文件是干嘛的，他说是工作的。其实不是工作，他也不为什么，就是舍不得删。他觉得自己可能有点收集癖。他说这话的时候在吃橘子，橘子皮放在键盘旁边，他一直没扔。
他桌上还摆着一本《证券分析》，格雷厄姆写的，买了三年，读了前四章。书签夹在第八十七页，是一张超市小票。他说他一直想读完，但每次翻到第四章就看不下去了。他不确定是自己水平不够还是那本书确实难读。他猜两个原因都有。
后来他跟我说了他现在的方式：看公告为主，研报为辅。公告里他最常看的是年报和季报，因为研报里的数据追到源头也是从公告里扒出来的。他说自己看原始的东西，嚼着费劲但味道准一些。说完他又改口，说也不全是这个原因，还有一层是他发现自己看研报容易被人带节奏——分析师说看好，他就觉得好，分析师提示风险，他就慌。自己看公告反倒冷静一些。这个感觉他说不太确定准不准，但反正这两年他是这么过来的。
（本文为个人学习记录，不构成投资建议。）
